/ 金字塔/ 比重过大。


   货币汇率 上涨要遵循/涨的 次数比上次少/的 原则，因为价格越高， 接近 涨幅 峰值的 可能性越大，风险也越大。


  大数据时代的 新闻 质量 是一个非常重要的问题。


  由于 信息来源的混杂，海量信息的涌入，人们对新闻态度往往没有深刻的理解和把握，有些人甚至只是 关注新闻标题，然后浏览。


  但事实上，无论是 传统媒体还是 新媒体，对于新闻质量的标准是一致的，不能因为网络平台本身的优劣而降低对新闻质量的要求。


   新闻报道无论在什么样的平台发布，都必须遵循客观性、深度性、全面性等要求。


  但由于是新媒体，缺乏比较和判断标准，往往无法 做出正确的评价，所以也相应地给予一定的宽容度。


  但 网络媒体本身 不应该降低要求。


  网络媒体的优势在于内容丰富，时效性强。


  在一些突发事件中，自媒体的新闻报道让传统媒体黯然失色。


  因此，仅仅依靠传统媒体的专业性和经验是不够的，网络媒体的速度和丰富性也是不够的。


  最好的出路是整合报道模式，互相学习　　　　后续，在美联储 政策转向的判断上，我们建议关注三大因素： 疫苗、就业和通胀。


  关于疫苗，我们在报告《 美国离“ 群体免疫”还有多远？》中指出，按美国当前 疫苗 接种能力与潜力，美国在 2021年8-9月或能实现“群体免疫”，而7月就有可能“恢复常态”。


  关于就业，美联储对2021年 失业率预测的 中位数 值为4.5%，美国2月失业率为6.2%，需要关注未来失业率下降的速度、以及与4.5%的差距。


  关于通胀，美联储对2021年的PCE同比预测的中位数值为2.4%，我们据此估算，预计3月PCE同比或达2%，4-5月PCE同比或至全年高点的2.7%以上（图表1）。


  这样看，如果PCE同比短期 走高（3%以内），则短期通胀偏高的现象，或仍处于美联储的“忍受”范围内。


  但假如通胀率过快走高（如3月就达2.5%以上）或上升过高（如3%以上），美联储“出手”抑制通胀的概率会加大，而市场对政策转向的怀疑与恐惧亦会加剧，风险资产容易经历较明显的波动与 调整。


  　　近一周，美联储的表态整体仍然偏鸽，特别是提到拟针对SLR政策进行调整、计划提前取消银行的股息和股票回购限制等，一定程度上为市场提供了新的乐观预期，后续进展值得关注。


  　　3月23日，美联储主席鲍威尔参加众议院金融服务委员会听证会，重点信息包括：1）美国经济复苏的进展比市场预期的要快，而且这一势头似乎正在加强，但距离完成还很遥远。


  因此，只要美国经济需要，美联储将继续为经济提供支持。


  2）承认美国有通胀上行压力，但否认1.9万亿美元的大规模经济刺激会产生不受欢迎的通胀问题，重申联储有工具应对。


  3）美联储将“明显提前”就可能的缩减债券购买力度进行沟通，联储已经学会沟通，并在加息得到保障时缓慢地行动。


  4）美联储将在补充杠杆率（SLR）问题上保持透明度，将“相对迅速地”针对SLR政策调整征求意见。


   当地时间4月25日，美国《纽约时报》报道称 全美新冠疫苗接种率正在下降。


  根据美国 疾病控制和预防 中心的数据，目前美国日均接种疫苗数量降至286 万剂，为3月31日以来的 最低水平。


  全美有超过500万人未接种第二剂疫苗，约占全部疫苗接种者的8%。


  根据采访显示，人们未接种第二剂疫苗的原因包括担心副作用、疫苗供应短缺以及错误地认为一剂疫苗可以提供充分保护。


  公共卫生官员表示，美国疫苗接种工作“正在进入一个新阶段”。