日前，国家外汇管理局（下称“外汇局”）召开电视会议，部署提升 企业 汇率风险管理水平相关工作。


  会议指出，近年来 人民币汇率有升有贬、双向 波动，弹性不断增强，对各类市场主体汇率风险管理提出 更高要求。


  　　“近几年，全球经贸环境波动加大，特别是去年疫情暴发后，各国经济遭受严重冲击，主要经济体纷纷出台逆周期对冲政策，这导致全球经贸及投资环境剧烈变化，跨境资金流动可预见性降低， 外汇市场走势多次发生逆转。


  ”东方金诚首席宏观分析师 王青在接受《证券日报》记者采访时表示，在这一背景下，人民币 汇率波动也呈加大之势。


  其中， 人民币汇率去年1月份至5月份呈震荡贬值态势，下半年则出现了大幅单边 升值态势，弹性增强。


  今年以来，伴随全球经济复苏势头渐趋明朗，人民币汇率整体进入双边波动格局。


  　　在 中国银行研究院高级研究员 王有鑫看来，“2015年8月11日汇改以来，通过动态调整逆周期调节因子权重、调整报价时段、增加货币篮子样本数量等措施，人民币汇率形成机制不断完善。


  ”王有鑫对《证券日报》记者表示，一是形成机制更加市场化，自主性提高。


  中间价与前一日收盘价之间的背离程度明显收窄，更能反映外汇市场供求的变化。


  人民币受美元影响减弱，更能反映国内基本面的变化；二是人民币波动性明显提高，“8路11”汇改以来整体上经历了4轮升贬值周期变换，市场 预期出现分化，改变了单边预期和走势；三是监管机构和市场对汇率波动容忍度更高，市场主体面对汇率波动更加理性，居民和企业非理性购汇行为减少，使用外汇套期保值产品增加，人民币汇率波动不再引起严重的资本外流。


  　　“春江水暖鸭先知”，涉外行业对人民币汇率的波动最为敏感。


  “对涉外企业来说，人民币汇率大幅波动会加剧企业经营风险，增加企业经营环境的不确定性。


  从上市公司公布的年报来看，去年下半年人民币单边升值，一些 出口额较大、出口占比较高的企业遭受了规模较大的汇兑损失。


  ”王青说，汇率波动还可能诱使部分企业在外汇市场上单边押注，进而给自身财务稳健性带来更大风险。


  　　王有鑫认为，人民币汇率的波动对企业主要有两方面影响，一方面从经营角度说，增加了外贸企业产品定价和经营难度，进口成本将随汇率而波动，为维持出口价格稳定，企业将承担汇率波动的影响；另一方面企业汇兑面临的不确定性增加，资产负债管理难度加大，财务成本将上升。


  预计今年通胀将强劲上升，市场可能会较慢地认识到 这一点，并没有 做好充分的准备。


  与此同时， 疫苗的事情也在影响市场的预期。


  最近， 美国总统拜登表示，要放弃疫苗专利，但欧盟决定暂缓豁免疫苗知识产权。


  另外，从数据来看，由于自愿接种疫苗的人数低于8成，美国可能很难在年内实现 群体免疫，而目前针对青少年和 老人的疫苗 并不多，在病毒不断变异的情况之下，形势还有可能会更加 复杂化。


  在这种背景之下，收缩政策是不可想象的。


  既然如此，通胀的预期也 就会在一定时期内存在，因为复苏在逐渐到来，而水却没有断。


  不要太 相信你的 自信心。


  你的 目标必须被 制定和 执行。


  你的 止损 和你的止赢。


  你多长时间 下一次单，你必须制定你的 计划，否则你输的 机会要远远大于赢的机会。


  随着人民币(6.4038,0.0227,0.36%)资产避险属性日益显著，越来越多国际大型资管机构正加大人民币资产配置。


  　　继上调外汇存款准备金率后，中国央行再出大招。


  近日，国家外汇管理局向17家机构发放合格境内机构投资者（QDII）额度103亿美元。


  　　在业内人士看来，此时发放新的QDII额度，无疑将引导境内资金加大海外资产投资，进一步缓解人民币快速升值压力。


  　　受此影响， 3日境内外人民币汇率双双回落，截至3日19时，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.3903附近，较前一个交易日下跌92个基点，境外离岸市场人民币兑美元汇率则触及6.3879，前一个交易日为6.3925。


  　　一位香港银行外汇交易员向记者透露，鉴于中国相关部门持续加码 稳预期措施，外汇市场悄然出现小规模的投机 沽空潮，比如个别海外 对冲基金按周借入离岸人民币汇率逢高沽空套利。


  　　“但是，这些对冲基金也知道央行此举主要目的是不再放任人民币快速升值，并非大幅压低人民币汇率，因此他们的沽空投机力度并不高。


  ”他告诉记者，只要 市场环境稍有反转，他们就会迅速偿还离岸人民币头寸离场。


  　　在这位香港银行外汇交易员看来，目前中国相关部门的稳预期举措已产生预期效果——相比前两周外汇市场热议人民币汇率将快速上涨至6.2，如今这种声音很少出现。


  取而代之的是，越来越多海外对冲基金将人民币汇率交易与美元指数(90.4780,-0.0225,-0.02%)涨跌高度“挂钩”，不再押注人民币汇率独立快速上涨。


  　　这背后，是这些对冲基金意识到当前市场环境不利于他们继续押注人民币快速上涨。


  6-8月是中概股利润分红的高峰期，今年市场普遍预期中概股需筹措约700亿美元资金用于利润分红，无疑会促成人民币汇率趋向双向波动。


  　　中银证券全球首席经济学家管涛预计，围绕资本项目和金融市场高水平开放，尤其是股票、债券、外汇市场开放等，以及落实跨境资本流动均衡管理，央行与外汇局还会有一系列新政策工具。


  所以，市场不要去赌人民币单边升值或贬值。