交叉 交易的 操作是两种非美元 货币之间的直接交易， 不需要通过美元，可以 减少 点差， 降低 交易成本。


  纽约 期铜价格周一创六周最大 涨幅，因有迹象显示 美国经济将强劲反弹。


  周二亚盘，伦铜高开高走，涨幅扩大至3.5%，突破9000美元/吨。


   产铜 大国智利关闭边境再度 引发供应担忧。


  报道称，上周五公布的美国就业报告优于 预期，引发 经济复苏乐观预期。


  ZanerGroup高级副总裁PeterThomas称，对铜价而言，非农就业报告无疑是一大利好，2.25万亿美元 基础设施建设 计划意味着“将需要大量铜”，围绕拜登基础设施建设计划的辩论正在激烈 进行中。


  核心观点：　　 6月资本市场的宏观环境较5月有所变化，这些变化主要体现为 政策层面，而宏观经济的形势与5月类似。


  政策层面的变化有两点，即以保供稳价为主要手段，稳定国内商品价格快速上涨的势头；以提高外汇存款准备金率为信号，释放人民币(6.3933,0.0061,0.10%)升值速度应 放缓的政策意图。


  上述措施出台后政策效果较为明显。


  　　综合以上的情况，我们预计未来一段时间，商品涨价趋势不变但斜率明显放缓，建议降低商品资产的配置比例，由 超配降为标配。


  　　权益市场的变数在于人民币升值速度放缓后，外资流入规模下降，那么A股在6月可能将会重回结构性 机会。


  周期行业中报业绩可能进一步改善，相关行业机会依然最好。


  目前 资金面依然较为宽裕，即使由半年末的关键时点，但资金利率显著 回升可能性低，对流动性更敏感的板块也会有不错的机会。


  　　债券市场的宏观环境正在逐步好转，3季度名义增速将逐步进入回落阶段，价格因素收益率的影响逐渐消退。


  当前资金面较为有利，半年末时点的扰动不会持久。


  并且， 疫情对国内经济的短期影响可能会集中反映在6月经济数据上，再加上外资持续增持人民债券，利率债配置价值正在逐步回升。


  另外，股债收益率已经回升至历史25分位数水平。


  过去10年的经验数据显示，中期内债券的配置价值将好于股票。


  　　4月以来，美国实际利率再度下行。


  目前，美联储已经明确不会因阶段性的涨价压力而收紧货币政策，美国10年国债利率已经稳定在1.60%附近，而因为基数因素和油价上涨因素，6月美国实际利率仍有下行空间，短期内可以考虑超配黄金。


  　　当前的风险因素依然是疫情的反弹。


  国内方面，广东省疫情最为严重，而广东又是我国重要的 出口省份。


  境外方面，台湾地区疫情日趋严重，已经对芯片等产品全球供应链的稳定造成不利影响。


  出口和部分行业的生产将受到影响。


  再者，国内消费难免会因疫情防控措施趋严也再次受到压制。